不少投資者會經(jīng)常使用到黃金與白銀價格的比率GSR這一指標，以希望判斷出兩個投資品種可能出現(xiàn)的趨勢，結合白銀的庫存數(shù)據(jù)，這一指標將更有說服力。
作為貴金屬投資的兩大主力品種，黃金與白銀既存在著一定的相關性，又有著一些差異。近期貴金屬投資的利好消息紛紛兌現(xiàn)，如歐洲ESM計劃裁決通過，美聯(lián)儲的第三輪量化寬松政策（QE3）也塵埃落定，金銀市場同時得到了提振，黃金、白銀的價格都出現(xiàn)了較大幅度的上漲。但是，黃金與白銀價格的漲幅并不相同。黃金與白銀價格的比率（Gold/Silver Ratio，簡稱GSR） 由8月初的59降到了目前51左右的水平，GSR下降說明了在這段時間白銀價格的漲幅要強于黃金。
事實上，黃金與白銀價格并非亦步亦趨。最典型的例子發(fā)生在2008年，黃金價格保持上漲，而白銀價格持續(xù)跳水，GSR也就隨之擴大。
用GSR判斷金銀走勢
因此，在貴金屬投資中，不少投資者會經(jīng)常使用到黃金與白銀價格的比率GSR這一指標，以希望判斷出兩個投資品種可能出現(xiàn)的趨勢。
一般來說，黃金與白銀價格的比率越高，說明相對白銀來講，黃金更強勢，增加了對白銀的購買力；相反，更低的GSR顯示出白銀的強勢，黃金購買力的缺乏。歷史上，GSR的數(shù)據(jù)為16：1，上世紀90年代中期GSR在65～85之間徘徊，此后到目前，GSR的波動區(qū)間是30～80，一些投資者認為，當GRS值處于50左右的水平時，黃金與白銀價格較為均衡，像目前黃金與白銀的價格比率就處在這個水平上。
結合庫存量數(shù)據(jù)更有效
可是，黃金投資專家也指出，單純運用金銀比率變化來做相對走勢交易并非十分科學。
使用黃金/白銀比率GSR的主要作用在于，能夠消除金銀走勢背后共同驅動因素的影響，減小系統(tǒng)性風險，獲得相對收益。但是，就GSR本身來說，并沒有具體變化規(guī)律可言。
因此，我們在進行GSR指標的研判時，不妨把COMEX白銀庫存數(shù)據(jù)結合在內。原因就在于，與黃金相比，白銀的商品屬性更加突出，它不僅僅是一種投資產(chǎn)品，也是一種重要的原物料。白銀具有的工業(yè)屬性使得它的庫存數(shù)據(jù)具有很大的參考價值。可以參考的分析思路是，庫存周期的變化伴隨的也是相應的價格調整，也就是說，當處于庫存形成階段時，由于產(chǎn)品價格的上揚導致供給逐步增加，同時高價又限制了需求的放大，需求缺口逐漸顯現(xiàn)，價格見頂；當處于庫存下降階段時，供應速度將小于消耗速度，庫存達到最高點并開始逐漸回落，價格會急速下跌，后持續(xù)上升。
因此，在我們對GSR數(shù)據(jù)進行分析時，如果GSR和白銀庫存同時處于階段性高位，這在很大程度上就意味著白銀很可能處于超賣狀態(tài)，可以預見的是，隨之而來的周期性需求將會提振銀價，此時適合采取賣黃金、買白銀策略；相反，如果二者均處于低點，說明白銀價格存在被高估的可能，市場往往沒有足夠的能力消化實貨，這會帶來白銀庫存的逐漸增加，價格下跌不可避免，賣白銀、買黃金將會帶來較好收益。
不過，需要說明的是，由于機會并不會頻繁出現(xiàn)，該策略比較適合愿意長期持有金銀倉位的投資者。
