設計師Michael Kors 在同名品牌門店內
Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 正在重蹈其競爭對手、“前輩”Coach, Inc. (NYSE: COH) (SEHK: 6388) 蔻馳集團覆轍。在金融危機后創造奢侈品公司上市“奇跡”并引領“輕奢”類別的Michael Kors 最重要北美市場自2015財年三季度以來已經連續三個季度出現同店下滑，截止9月26日二季度該皮具、時裝集團北美SSS下跌8.5%。
與北美同店銷售持續下滑一起出現了還有持續的“Michael Kors現象”。所謂“Michael Kors現象”即該公司能夠持續交出超出華爾街分析師預期的收入和盈利表現，且在開盤前出現股價大戰的情況，但是一開盤后股價反而重挫。盡管這樣的顯現在二級市場并非罕見，但是能連續多個季度持續出現在同一公司中則絕無僅有，而這唯一公司正是Michael Kors。無論是擔心毛利率還是過度擴張，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 過去兩年總是在交出超預期財報后旋即遭遇二級市場懲罰，該公司股價今年迄今為止已經暴跌近50%，周二收盤報39.32美元，漲0.92%，僅為其峰值的約三分之一。不過由于目前Michael Kors Ltd.處在谷底掙扎，因此再次出現“Michael Kors現象”的幾率較小，該公司P/E目前僅有10.3，低于行業平均水平。
超預期財報及額外的5億美元股票回購計劃刺激Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)股價周三盤前大漲，截止無時尚中文網發稿時間美東時間7:00AM漲幅5.21%報 41.37美元。
截止2015年9月26日的2016財年二季度，Michael Kors Ltd.錄得1.931億美元，較上年同期2.070億美元下跌6.7%，每股收益錄得1.01美元，較上年同期有1.0%的增幅，亦超出華爾街分析師預期的0.89美元；季度收入錄得6.9%的增幅11.300億美元，上年同期為10.566億美元，盡管超出分析師預期的10.8億美元，但增幅仍創下上市以來最差紀錄，較一季度的7.3%繼續萎縮，若不計強勢美元按固定匯率計算二季度收入增幅為12%。
品牌忠誠度低、價格競爭力弱的輕奢品牌很難保持長期競爭力
奢侈品及服飾零售行業研究咨詢顧問機構No Agency創始人唐小唐表示，全球中產階級人數不斷增長令該階層對奢侈品行業產生更重要的影響，盡管Michael Kors Ltd.曾經部分受益于此快速增長，但該部分人群由于資產有限，消費受制于宏觀環境影響亦更大，而當前全球經濟形勢亦不支持他們在奢侈品方面過多消費，另外輕奢行業消費者忠誠度較低，曾經能夠“騎著”Coach 蔻馳問鼎行業冠軍，Michael Kors 亦要有類似心理準備，而按照目前市場情況，規模公司類似品牌很難維持五年以上快速增長。
二季度Michael Kors Ltd.毛利率錄得58.8%，較上年同期61.0%暴跌220個基點，其中不利匯率有89個基點的影響，該公司一季度毛利率為61.2%。毛利潤增幅亦持續下跌，二季度增幅僅為3.0%至6.644億美元，繼一季度5.6%的低紀錄后再創新低；營業利潤24.2%同比暴跌470個基點，較一季度25.2%持續惡化。
Michael Kors Ltd.零售收入二季度錄得7.5%的增幅只5.328億美元，主要受益于116個新店銷售及北美電子商務業務增長，按固定匯率直營業務增幅14.7%，同店增幅3.4%；批發業務二季度收入錄得5.540億美元，同比上漲7.8&，固定匯率下增幅11.8%；許可業務同比跌8.1%至4320萬美元。二季度Michael Kors Ltd.北美市場收入增長4.5%至8.382億美元，固定匯率增幅為5.6% ；歐洲市場收入增幅2.3%至2.434億美元，固定匯率亦僅有20.6%，并不匹配該公司在歐洲的高速擴張；日本市場二季度收入漲36.1%至2240萬美元，固定匯率增幅 60.7%。
在財報中Michael Kors Ltd.還宣布額外的5億美元股票回購計劃及10億美元的無擔保貸款協議簽訂。
鑒于疲弱表現Michael Kors Ltd.下調Q3預期，預期三季度收入13.3億美元-13.5億美元，固定匯率下有中個位數增幅；預期三季度EPS為1.44美元-1.48美元；至于全年預期，收入為46億美元-46.5億美元，固定匯率計低雙位數增幅；EPS預期為4.38美元-4.42美元。
Michael Kors Ltd. 疲軟的預期或將進一步刺激“Michael Kors現象”，標普預期該公司三季度EPS為1.53美元，收入為14億美元，而標普的4.60美元-4.65美元全年EPS預期Michael Kors Ltd.同樣未能達到，僅46.5億美元的標普全年收入預期勉強合格。
