波爾多的酒花買賣，已有數百年的歷史。由于高質的葡萄酒，從葡萄收成、大木桶釀酒、入樽再運到零售商店，約需要三年的時間，所以很多著名的酒莊，會在大木桶釀制時售賣期貨，即俗稱“酒花”。以2010年收成的葡萄為例，發酵至2011年3月至5月，品酒師及酒商就可作出初步品嘗，然后付款購買酒花，等到2013年就可以收到葡萄酒。當然，買家在購入酒花以后，除了等待在兩年后收酒，亦可在取貨前將酒花權轉售他人。
在開售酒花的時候，由于買家未必有機會品嘗初釀制的葡萄酒，就算品嘗后亦不一定有經驗作出判斷，所以著名酒評人的評分，就是最好的參考意見。
在全球的酒評人之中，以帕克的評分最為重要，他是《葡萄酒倡導家》(The Wine Advocate)雜志的創辦人，創立了RP酒評分系統，打分范圍是50分至100分：顏色和外觀占5分、香氣占15分、風味和收結(Flavor and finish) 占20分、總體品質或潛力占10分，然后再加上50。整體分數低于70分的酒算是“不合格”。70-79分為普通，80-89分是良好，90分以上就算是優秀，可賣得較好的價錢，部分零售店更會掛上“RP90+”的標貼，作為最佳的宣傳字句。如果可以達到100分的滿分，酒價更會得到大幅度的升值。例如，同一個波爾多的酒莊，年份屬于100分酒的售價，會較95分酒高出一倍以上。
對于酒花的評分，帕克先會作出初步審評，釀好后再作出確認。以2010年份的波爾多葡萄酒為例，帕克剛剛在2013年的3月1日，發布了確認的評分。他所給出滿分的酒，給市場帶來頗大的驚訝。
原來最初暫定的滿分酒包括拉菲(Lafite)、拉圖(Latour)及奧比昂(Haut-Brion)三個一級酒莊，再加上柏圖斯 (Petrus)、歐頌(Ausone)、修道院奧比昂(La Mission Haut-Brion)、克里奈(Chateau l'Eglise-Clinet)、博塞(Beausejour) 和龐特卡奈(Pontet-Canet)等共九個。結果在3月1日的確認中，只有五個保留了100分的光環，包括一級酒莊的拉圖及奧比昂，再加上柏圖斯、博塞和龐特卡奈。至于大家熟悉的拉菲，抱恨只得到98分。帕克也加入了五個新的滿分酒，包括克萊蒙教皇(Pape Clement)、白馬(Cheval Blanc)、里鵬(Le Pin)等。
看到這個分數，相信感到最不開心的，就是買入2010年拉菲酒花的人。當時預期拉菲可得到100分，平均每箱被炒高至20萬港幣(約16萬人民幣)，但以這個價錢買到最終只有98分的酒，就可能不太值得了。
所以，我投資酒花的策略，是在普通年份購買一線的酒莊，反而在特別好的年份，轉為投資二線的酒莊。這與股票投資的道理一樣。不一定要買入 “100分”的股票，因為這些股票的價格，可能被好的業績預期推至新高，未必還有上升空間，反而二三線“良好”的股票，價格相對較為便宜，上升潛力更為可觀。
在2009年及2010年的波爾多“好年份”，我就沒有購入一級酒莊的酒花，反而買入次級酒莊如碧尚女爵(Pichon Lalande)、碧尚男爵(Pichon Baron)、靚茨伯(Lynch Bages)等，目前其錄得的升幅，要較一級酒莊高。
而到了2011年的“普通年份”，我就買拉菲和拉圖的酒花了，價格也頗為合理。例如每箱拉菲只要5,500英磅，最后一年推出酒花的拉圖只要4,800英磅，應該是不錯的投資。因為對于一級酒莊來說，只會挑選最好的葡萄做酒，寧可產量下跌亦要保持質量。
至于2012年的波爾多紅酒，亦未必會是很好的年份，因為歐洲于年初時出現霜凍，春季干旱雨水不夠，夏天又潮濕非常，令葡萄出現霉菌。2012年的酒花，估計價格亦不會太高。
雖然酒花的產地在法國，但全球波爾多酒花交易最多的地方，卻是在英國。筆者近年購入的酒花，主要是通過英國的Berry Bros. & Rudd(BBR)，其成立于1698年，擁有三百多年的歷史，在香港擁有分店，可直接替我處理酒花的事宜，并附上分析的報告；當葡萄酒入樽之后，只要付出每箱百多元的代價，就可把酒運到指定地方，或通過它們的平臺出售葡萄酒。對于國內的朋友，可以通過它們的網站，用信用卡購買酒花；通過相熟酒商買賣亦可，不過手續費就可能會略高一點。(文/林一鳴)
林一鳴，中信證券國際企業高端客戶及證券業務發展主管，持有美國專業認證葡萄酒專家資格(Certified Specialist of Wine, CSW)、英國葡萄酒及烈酒教育基金會(WSET)高級葡萄酒及烈酒證書。文中所述僅代表他的個人觀點。
