拍賣行掌握定價權
經驗老道的珠寶投資者一般都會到拍賣行找尋具有投資價值的珍品，因為通常罕見的、價值不菲又極具升值潛力的珠寶或寶石都會通過此渠道流通。珠寶鑒賞家和拍賣專家都認為，最好也是最保險的投資級珠寶或寶石通常是指那些成色出眾、罕見的寶石，各種稀有的彩鉆，或是出自名家之手抑或是大牌公司巔峰時期出品的絕世之作。佳士得每年都會在阿姆斯特丹、迪拜、日內瓦、香港、倫敦、米蘭、紐約、巴黎和圣莫里茨舉行大約 60場珠寶拍賣會。而由佳士得、蘇富比或是盧森堡菲利普斯德普瑞(Phillips de Pury& Luxemborg)等知名拍賣行所舉行的重要珠寶展上，通常會同時會集來自梵克雅寶(Van Cleef& Arpels)、寶嘉麗、卡地亞和蒂芙尼(Tiffany)等各家不同時期、風格迥異的珍品。
“拍賣行同樣也是寶石單品的主要流通途徑。”蘇富比拍賣行國際珠寶部門的經理麗莎·哈伯德表示：“一般說來，一些稀世珍品會在一個家族里經數代人之手流傳至今，當他們決定將之出售的時候，拍賣行就是最佳的曝光之選。”這是因為只有知名拍賣行才有能力吸引來自全球的既有鑒賞能力、又有購買實力的買家。另一方面，這些拍賣行一定程度上還掌握著珠寶以及寶石的定價權。拍賣的流通機制決定它更加有利于賣家，這也是拍賣品經常以高于估價幾倍的價格成交的主要原因。
設計成就投資價值
根據佳士得的珠寶拍賣指南，一般一款珠寶的價格取決于多方面的因素，包括寶石的成色、重量、清澈度以及鑒定證書的描述，珠寶的設計、手工、年代、風格、稀有程度、品牌，并且參考其他相似珠寶拍賣的價格。
該行珠寶拍賣部門總監西蒙·迪克爾(Simon Teakle)表示，寶石的成色固然重要，但相較而言，設計師的創意、工匠的手工以及制作工藝才是決定一件珠寶價值的先決條件。因為“設計師通過自己的創意賦予寶石生命，在凸顯寶石價值的同時也為自己贏得了好名聲，而這是僅憑一顆足色全美鉆石(D-Flawless)所無法實現的”。
他同時指出：“一般說來，與珠寶首飾相比，鉆石或其他寶石其實更容易定價。”這是因為絕大多數寶石都帶有鑒定評級證書，這是它們品質的保證，而買家可以通過研究同一級別寶石近幾年來的拍賣價格走勢來估計它的實際價值。從這個意義上而言，投資于品牌珠寶或是名家之作相較寶石單品更有可能獲取意外的高收益。正如藝術品上的簽名一般，珠寶投資的品牌效應顯而易見。一個知名珠寶商可能要花上一個世紀的時間來打造其品牌，使其具有真正的“簽名價值”。創立于1858年的寶詩龍(Boucheron)至今仍由其品牌創始人家族掌握，卡地亞則在2007年迎來了自己的150周年紀念。刻有蒂芙尼或是寶詩龍標志和序列號的項鏈總是比類似的一般品牌項鏈更具有投資價值。不僅如此，如果這款項鏈還出自品牌的全盛時期的話，它的價值和價格都自然能傲視群雄。新藝術風格(Art Nouveau)的法國萊儷(Lalique)，奢華風格(Art Deco)的卡地亞，或是梵克雅寶上世紀40年代的作品都屬于這一行列。刻有品牌標志的卡地亞奢華風格的手鐲，上世紀20年代的價格大約在1.5萬美元，2003年時的售價則為30萬美元。
值得關注的是，隨著卡地亞、蒂芙尼等奢侈品牌逐漸走上國際化大品牌的道路，它們把很大一部分的注意力都投向了面對更廣泛消費群體、可以量產的珠寶首飾，如卡地亞標志性的“愛的手鐲”(Love bracelet)和蒂芙尼的Elsa Peretti鉆石系列。與此同時，一些出自當代獨立珠寶設計師的作品則越來越受到投資者的關注。出生于紐約、現年66歲的著名珠寶設計師羅森塔爾(Joel Arthur Rosenthal，一般他喜歡用JAR來稱呼自己)無疑是這其中的佼佼者。他每年的作品都極為有限，并且只接受老顧客的訂單。而通常一件作品從下單到最后交貨，顧客可能要等待的時間長達3年之久，因此他的作品也極少會在拍賣會上現身。在2006年佳士得紐約的一場拍賣會上，由JAR設計并打造的一對由銀和18K玫瑰金制成，同時鑲有紅寶石和鉆石的黃玉耳環，拍出了710400美元(約合560萬元)。而拍賣前的估值僅為6-8萬美元，實際成交價幾乎翻了十倍。除他以外，同樣響當當的名字還包括舒伯特·紀梵希(Hubert James Taffin de Givenchy)、尼古拉斯·琺尼(Nicholas Varney)以及來自香港的張王幼倫(Michelle Ong)。
名人效應同樣適用于珠寶的買賣。一枚價值僅3000美元的普通鉆戒，僅僅因為經由棒球冠軍約翰·迪馬喬(Joe Di Maggio)在1954年送給瑪麗蓮·夢露，其在1999年佳士得紐約拍賣會上就拍出77.2萬美元的高價，翻了257倍之多。當然這是個比較極端的例子。然而一經名人之手就身價十倍、百倍的例子在珠寶拍賣界不勝枚舉。1970年，伊麗莎白·泰勒戴著李察·波頓送給她的69克拉的“泰勒·波頓”鉆石吊墜出席奧斯卡頒獎禮，一舉攻占第二天全美國各大報紙的頭版頭條。雖然這顆花了李察110萬美元的鉆石并沒有創造出一個持久的婚姻，卻毫不妨礙泰勒在僅僅9年后將它賣出了280萬美元的大價錢。從110萬美元到280萬美元，10年間，“泰勒·波頓”的年復合增長率達到了9.79%。
撇開珠寶的升值潛力不談，最終，多數投資者看重的還是珠寶本身的美感。佳士得珠寶拍賣部門總監西蒙提醒投資者，“在最后決定是否要投資于一件珠寶的時候，不要使用放大鏡去仔細研究，也不要利用繁瑣的統計數據去分析，僅僅單純地欣賞寶石和珠寶設計帶來的視覺享受，這才是最好的投資。”因此，一件真正值得投資的珠寶，一定首先是能給投資者帶來感觀的愉悅，其次才是出自名家之手的稀世珍品。這兩個條件相輔相成，缺一不可。一件極具美感但量產的珠寶首飾可以讓佩戴者更加迷人耀眼，卻無法在未來為其帶來更多的財富，也就不具有投資價值。
中國力量的出現
不僅香港珠寶設計師張王幼倫在珠寶界名聲鵲起，作為佳士得全球珠寶拍賣重要一站的香港近年來也引來越來越多投資者的關注。2006年香港佳士得春季拍賣更是創下了超過2.95億港元的成交額，打破了歷來亞洲區珠寶拍賣的最高總成交額紀錄。2006年11月，一串鑲有鉆石的翡翠項鏈拍出了2252萬港元的高價。
除此以外，來自鉆石經銷商的資料顯示，人民幣的升值會進一步托高國際市場鉆石的價格。由于鉆石均以美元定價，人民幣的升值直接導致中國消費者的購買力增強并提升消費者投資鉆石的吸引力。相關專家預測，中國市場對鉆石的需求增長將促使未來5年內鉆石的價格翻倍。
