阿里巴巴私有化 馬云的下一步棋會是什么？

　　三、雅虎軟銀相關因素

　　1，和雅虎有什么關系？

　　沒關系：

　　@阿里巴巴集團秘書長邵曉鋒：援引公告表示，與雅虎洽談與私有化事宜“完全是兩碼事”，“私有化并不是雅虎與阿里巴巴集團可能達成交易的先決條件，阿里巴巴與雅虎的交易也不是私有化的先決條件。私有化是否成功都不會影響其與美國雅虎正在進行的談判。

　　@馬光遠：為什么我說私有化這個事本身跟雅虎拿有阿里巴巴的股權沒有關系，因為今年這個年份是非常特殊的，2012年，美國的大選年，在大選年里，我們很多收購在美國遇到的很多意識形態方面的障礙，美國的政客又會說這個事可能會影響美國的經濟安全，這樣對馬云來說增加了一個障礙。

　　有關系：

　　@方興東：我覺得私有化最大的一個好處就是馬云在雅虎股票回購過程中，可以從容地“關門打虎”，關起門來跟雅虎討價還價，根本目的就是把控制權從雅虎手里拿回來。

　　@方興東：說私有化與回購雅虎股份完全無關，這肯定是不真實的；說私有化完全為了回購雅虎股份，也是不全面的。但是，不管是什么原因，馬云的根本目的就是為了讓阿里這盤失去控制權的大棋局重新自己掌控，這是根本！重新拿回阿里絕對控股權，這是馬云當下絕對重中之重的第一任務！在此之前，其他都是次要的。

　　@張鴻：至于和雅虎的關系，直接從錢的角度來說，回購要同時掏兩筆錢，壓力比較大，當然也有人說，對于阿里來說，最不缺的就是錢，但顯然所有的這些操作，都是私下里操作會更好一些。

　　@卜凱軍：阿里巴巴私有化，同時也降低了雅虎阿里股權問題的解決難度，這在董事會層面達成一致比同時牽扯資本市場要簡單很多。

　　2，雅虎為什么會同意？（如果對它有害，它又不是傻子）

　　@張鴻：現在香港公司將要退市，如果以正常的股權結構來揣度，應該是得到了控股大股東雅虎的同意。雅虎現在需要重組，重組就需要錢，馬云也需要回購自己的股份，重新在阿里巴巴集團有話語權。

　　3，雅虎有什么反應？

　　股票市場：因為阿里巴巴B2B公司私有化引雅虎股東擔憂，業界本以為此舉會引起雅虎股票大量拋售，但雅虎股價周二只下降了1.4%。

　　三、關于阿里私有化的爭議

　　1，13.5港元要約價高不高？

　　合適

　　@阿里巴巴B2B公司CFO武衛：13.5港元的回購價，一是參考了阿里巴巴的交易歷史價格；二是參照了具有可比性的互聯網公司的市盈率；三是與過去三年香港私有化的市場基準比較，市場溢價都介于25%至47%之間。武衛認為，13.5港元的價格是具有吸引力的。

　　@洪波：13.5港元已經比之前價格溢價不少，而若不私有化，以阿里巴巴B2B目前的走勢，已經很難再回到昔日的高峰期。

　　股票市場：對該方案投出了積極的回應。22日股市一開盤，阿里股票大漲43%，至13.18港幣，成交8.51億元。緊跟公司的要約價13.5港幣。證券分析員稱：投資者可以選擇在13.4港元左右拋售。

　　同類相比：較盛大及TOM在線當年的私有化溢價24%/33%，阿里更具吸引。截至目前，共有約26家中國公司從美國三大市場退市。私有化價格較市價平均溢價幅度在20%-30%之間，低于本次阿里提出的60.4%。

不合適

　　事實：阿里巴巴B2B上市時，當時《東方早報》報道，阿里散戶凍結資金創港股記錄，機構與散戶公開認購1.85萬億港元，其中機構約1.4萬億港元。散戶認購金額約4500億港元，占投資者總數的四分之一（注：超額認購中簽概率很低，大額認購中簽率不足0.5%，僅作統計散戶比例用）。另有媒體報道，當時曾出現50名“超級散戶”，動用接近9億港幣對阿里進行認購。

　　@方興東：阿里巴巴B2B上市后股價高開低走，而后又持續低迷，如今退市價格卻與發行價相當，這相當于“上市五年使用了（股民）為其帶來的幾十億美元無息貸款”。

　　2，17億美元無息貸款用哪了？

　　馬云：“大哥阿里巴巴是個泥腿子，弟弟妹妹們上學要靠他來供，淘寶是個妹妹，性格活潑，可以拿著大哥的錢買花裙子，將來是要念復旦的，老三是支付寶才上小學，但最有志氣，大哥決定不惜一切代價，供他上美國的哈佛。”

　　“泥腿子大哥”供養弟妹的任務已經階段性完成，是時候交換或者變賣了？這種犧牲中小股東利益，利用上市公司資金供養大股東其他公司業務的行為是否合理？仍有待阿里給出解釋。

　　3，吐槽馬云相關言論

　　@許單單-互聯網分析師：商人就是商人，有賺有賠，別人和你做生意賠了，你賺了，大家也不說你也不嫉妒你。但做著商人的事，卻總把自己說成道德模范，張口一個中國，閉口一個仁義，我等小人就覺得看著非常礙眼了

　　@許單單-互聯網分析師：《馬云的內部郵件，無語啊》昨天馬云發了內部郵件，看了很無語：里面寫到上市融資17億，現在私有化要花20億（還有人問他怎么不低點價格買回來，誰問的？）。上市四五年，扣除通貨膨脹，20億買回來投資者還是虧很多的，卻還好意思寫出來作為標榜自己道德與負責的案例，看看同期百度騰訊為投資者賺十倍

　　@王牧童：在高高豎起中指前，請先深深鞠躬。

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